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沽空比率是「大戶手影」？進來看看鐵證就知誰是「菜鳥」【街頭智慧 | By 施傅】

本文內容﹕甚麼是沽空比率 / 沽空比率判斷市場方向？ —甚麼是沽空比率 在股票市場中，大多投資者主要的部署都是在低位購入資產，再於高位沽出而獲利。可是，市場有人看漲，自然亦有人看淡。如果在技術上發現趨勢轉淡的跡象，普遍的投資者會選擇沽出資產，避開跌幅。但其實亦可以作出左沽空的行動，從跌市中賺取利潤。詳細沽空的程序可回顧﹕   • Видео   。 沽空比率就是每個交易日投資者沽空的金額佔當日總成交額的百分比，這個數據可以每天在各財經網站中找到，不過大多只有提供約30天的數字，更多的歷史數據當然可以從Bloomberg機發掘出來(笑)。 —沽空比率判斷市場方向？ 由於市場上參與沽空的人士並不多，往往被解讀為大戶的行動，因為進行這類較高成本的操作是為大戶的手影，掌控市場未來的走勢。故市場中，不少人以這個沽空比率留意手握雄厚資本的大戶。到底這個概念是否正確？ 我們嘗試以相關系數找出真相。 香港恆生指數 VS 沽空比率 2年: -0.197 5年: -0.186 10年: -0.316 以常理推斷，沽空比率愈高，代表沽壓愈大，價格下行機會愈大。所以沽空比率跟資產應有相反的走勢，相關系數理應為負數關係。從上方的數字顯示，過去10年的反向性最為明顯，但仍然未達中度相關性的0.4門檻，而近年的相關性亦有下降趨勢。試試從圖表中找證據，發現香港的沽空比率於近10年間有上升的現象，由10%水平輕微推升至近14%。這個可能反映香港市場正不斷地進步，由只作買入操作走向更多參與沽空的行動。在更多市場參與者下，沽空比率失卻了追蹤大戶手影的指標性。 既然香港有沽空比率可作參考，那麼美國又如何呢？ 美股方面則可以參考一個名為放空與流通量比率 (Short Interest vs Float Ratio) ，概念跟本港的沽空比率十分相近。這個比率是市場上的放空量佔過去30個交易日平均成交量中的百分比，其用意是了解市場在沽空行為的動向。 美國標普500指數 VS 放空與流通量比率 2年: -0.211 5年: -0.249 10年: 0.145 跟標普500指數相比，沽空的情況依然顯示對大市的反向性，但只有-0.2的相關系數未能反映出較強的影響力。這個或因美國股市規模龐大，參與沽空的專業投資者在市場佔比不足，令沽空比率在美股方面的參考性較低。特別的是10年的數據中竟出現正數的相關性，筆者回看圖表發現在2008-2009年金融海嘯期間，沽空比率並沒有明顯的增加，相反在市況極淡及金融機構自身難保的時候，沽空的成本大大提高，令該段時間的相關性轉為正數，拉高了整體的數字。 —總結 雖然沽空背後的原理較為複雜，但主要的理念為看淡資產，視為賣盤的一方。當沽壓增加時，價格亦隨之下行。從以上的測試可見，沽空比率對大市有一定的指標性，唯較難從而觀察到大戶的手影，得出大市的方向。歸根究柢，沽空行動如能影響價格的升跌，在技術分析上必然出現明顯的訊號，沽空比率需要透過圖表中證實方才有效。 撰文﹕施宏毅 ====================== 1) 本月活動，現正接受報名: 新我要做富翁 試堂分享會 (香港站)▶ https://money-tab.info/mts-trial?yt=1 贏在美股試堂分享會(Online)▶ https://money-tab.info/ussjac?yt=1 Jasper 期滙商品分享講座+試堂▶ https://money-tab.info/comjasp?yt=1 Eric Sir期指策略分享講座+試堂▶ https://money-tab.info/futeric?yt=1 King Sir 樓市講座▶ https://money-tab.info/proking?yt=1 齒輪理論 入門班/初班▶ https://edu.money-tab.com/m0m1-reg-c?... 其他活動▶ https://money-tab.info/activity?yt=1 2) 我要做股神APP下載： iOS▶ https://bit.ly/moneytabapp_i Android▶ https://bit.ly/moneytabapp_a 升級版▶ https://money-tab.com/membership 3) 緊貼我們社交平台，不錯過任何免費分析/教學： 訂閱YouTube頻道： https://youtube.com/c/我要做富翁?sub_confi... 讚好Facebook專頁：  / 203349819681082