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市帳率PB懶人選股十年八成準！【街頭智慧 | By 施傅】

本文內容﹕2017狗股回顧 / 市帳率選股懶人包 不時聽到有些市場人士以PB (市帳率) 來指出某些公司被低估，可以吸納，然而這些策略能為我們帶來利潤嗎？這個當然是街頭智慧登場的時間！早前街頭智慧將焦點轉移到陰陽燭的測試，大家反應不錯，希望大家有所得著。今集我們又決定玩玩新意思，測試一下選股的準則，希望找出類似狗股這種較懶的選股方式。到底是如何測試呢？ — 2017狗股回顧 (截至4/8/2017) 年初時跟大家分享了狗股名單，分別在美國道瓊工業平均指數及香港的恆生指數中，挑選出頭10隻派息率最高的股票。在本年大市市況熾熱下，到底狗股的懶人方法能緊貼大市嗎？ 恆指﹕ 0836.HK﹕24.11% 1880.HK﹕43.12% 1928.HK﹕5.49% 0005.HK﹕25.30% 0017.HK﹕29.76% 0019.HK﹕5.87% 0101.HK﹕21.96% 0011.HK﹕21.97% 0494.HK﹕-17.01% 2388.HK﹕40.54% 命中率﹕90% 指數升幅﹕25.08% 道指﹕ VZ.US﹕-7.20% CVX.US﹕-7.03% PFE.US﹕2.92% KO.US﹕10.15% CAT.US﹕22.45% XOM.US﹕-10.82% CSCO.US﹕4.43% IBM.US﹕-12.68% PG.US﹕8.06% MRK.US﹕7.90% 命中率﹕60% 指數升幅﹕11.45% 想不到恆指今年的狗股走勢比道指更好，不論命中率及增長均優於道指，相信跟今年整個市況的升幅有關。可是，恆指的狗股緊貼指數的走勢，如加入股息計算，相信只跑輸指數少訐。相反，道指的狗股暫時跑輸近10%，加入股息相信亦未能貼近指數。當中原因相信跟經濟週期有關，高息股被市場拋離。不過現在只來到8月，狗股的統計是以一整年作計算，年底再為大家跟進。 — 市帳率選股懶人包 有見狗股懶人的選股方式可行，今集街頭智慧則開始測試不同的選股方式，以全年表現作計算，測試成效。首個被挑選的指標則是市帳率 (Price to Book Ratio, PB ratio)。其實不少的分析都指出PB是衝量股份價值的指標，理論上當然是愈平愈好，PB愈低，反映購買時付出較少的價值，得到比付出更多的資產。我們嘗試模仿狗股的做法，每年選取市場中十隻PB最低的股份作測試，並以每月的1月1日作重新選股。近10年的結果如下﹕ (2006至2016) 累積回報%﹕-65.95 平均回報%﹕0.91 指數回報%﹕106.42 跑贏指數機會率%﹕40 除了頭兩年能賺取利潤外，其餘情況表現參差。10年來的整體表現更是蝕6成多，平均回報雖然是正數，但主要是2007年的回報拉高。而跟恆指作比較，表現亦由2010年開始跑輸。從當中的選股中發現，不少公司均是細價股，市值不足$10億港元，影響長期回報。 為了剔除參差的公司，我們改從指數中PB較低的頭十隻低PB的股份。雖然選股未必是最好的，但質素有一定保證。同樣地，我們以2006至2016年作測試，1月1日為重新選股的日子。 累積回報%﹕323.74 平均回報%﹕19.49 指數回報%﹕106.42 跑贏指數機會率%﹕80 從以上數據來看，這個選股方式在近10年來增長超過3倍，平均回報近20%，當中亦只有2年是蝕錢，命中率有80%。不過需要留心的是2009年的增長超過5成，令整個表現拉高。如剔除2009年作計算，平均每年回報應為11%。 我們利用相同的選股模型，分別再測試道瓊斯工業平均指數及中國上證指數。 美國道瓊斯工業平均指數 累積回報%﹕112.49 平均回報%﹕11.41 指數回報%﹕110.92 跑贏指數機會率%﹕70 中國上證指數 累積回報%﹕237.85 平均回報%﹕20.09 指數回報%﹕41.11 跑贏指數機會率%﹕60 回到狗股的發源地，道指中的表現命中率達7成，而且能夠追蹤指數升幅，表現算是合格。而中國市場中，PB的用法似乎能夠捕捉指數中，具有潛力的股份，跑贏指數近5倍。不過要小心，平均雖然有20%之多，但並非每年賺錢，當中只有6年取得利潤，表現並非十分穩定。當然，大家可加入更多的選股方法，平衡風險，再配合技術分析出入，贏面將有所提升。 撰文﹕施宏毅 ====================== 1) 本月活動，現正接受報名: 新我要做富翁 試堂分享會 (香港站)▶ https://money-tab.info/mts-trial?yt=1 贏在美股試堂分享會(Online)▶ https://money-tab.info/ussjac?yt=1 Jasper 期滙商品分享講座+試堂▶ https://money-tab.info/comjasp?yt=1 Eric Sir期指策略分享講座+試堂▶ https://money-tab.info/futeric?yt=1 King Sir 樓市講座▶ https://money-tab.info/proking?yt=1 齒輪理論 入門班/初班▶ https://edu.money-tab.com/m0m1-reg-c?... 其他活動▶ https://money-tab.info/activity?yt=1 2) 我要做股神APP下載： iOS▶ https://bit.ly/moneytabapp_i Android▶ https://bit.ly/moneytabapp_a 升級版▶ https://money-tab.com/membership 3) 緊貼我們社交平台，不錯過任何免費分析/教學： 訂閱YouTube頻道： https://youtube.com/c/我要做富翁?sub_confi... 讚好Facebook專頁：  / 203349819681082